一個(gè)時(shí)代的財(cái)富傳奇 

2001年，李非列首次在資本市場亮相。 

出場就很特別。2001年6月，李非列和他的同事們在報(bào)紙上看到一則公告，福州市國資局要把他們持有的福建零售業(yè)老大東百集團(tuán)39%的國有股，拿出來公開拍賣。這是“國內(nèi)首次拍賣國有股”。李非列頓時(shí)兩眼放光——這與公司的戰(zhàn)略構(gòu)想正好吻合！他太想做實(shí)業(yè)了，他相信自己的血管里流淌的其實(shí)是實(shí)業(yè)家的血液，他崇拜的是李嘉誠、王永慶。他1994年就開始做這個(gè)夢，這次一定要抓住機(jī)會(huì)。同時(shí)國有股、法人股上市流通是未來趨勢，這意味著拍到手之后一旦溢價(jià)上市，又將是一筆巨額財(cái)富！ 

一行人風(fēng)塵仆仆趕往福州。 

第一次收購上市公司就遇到了競拍，溫文儒雅像大學(xué)教師的李非列有些緊張。競拍底價(jià)為1．65億元，多次舉牌激烈爭奪之后，李非列最終以1．92億元的報(bào)價(jià)，戰(zhàn)勝了對手。 

近2億元巨資擲地有聲！然而這樣一個(gè)資本大鱷，當(dāng)時(shí)在圈內(nèi)圈外竟然默默無聞，毫無知名度。他一勝出，現(xiàn)場立即有人表示詫異，許多人還相互打聽：“深圳飛尚是個(gè)什么公司，李非列是誰？” 

是的，李非列是誰？ 

李非列，廣西梧州人，1991年7月北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士畢業(yè)后南下深圳，口袋里只剩下10元錢，后在鴻華股份有限公司謀得職位，做了個(gè)普通員工。 

但是他迅速展示出了他對證券市場非凡的領(lǐng)悟能力，而這種能力在當(dāng)時(shí)被視為罕見。那時(shí)中國證券市場剛剛起步，李非列耳濡目染了北大師兄弟們靠第一批原始股暴發(fā)的傳奇故事，受到莫大刺激，試了幾把之后竟小有斬獲。專業(yè)理論水平加上成功實(shí)踐，李非列初出茅廬，就受到了同事們的追捧。 

財(cái)富夢想隨著證券市場的燎原之勢不可遏制地洶涌起來。1991年底1992年初，毛頭小伙子李非列在他的外籍同事中大膽募集了100多萬元人民幣，去海南冒險(xiǎn)，收購未上市的瓊能源原始股。當(dāng)年的瓊能源是深圳“老八股”中最活躍的一只，有著巨大的后發(fā)潛力。 

瓊能源發(fā)原始股時(shí)，政府允許單位職工按1元1股買200股至8000股不等，此后，一級半市場活躍，又吸引了全國各地的股民競相前來購買，“最讓人瞠目結(jié)舌的例子”，是懷揣100多萬資金的李非列見到瓊能源就買，“甚至沿街收購”。之后海南幾家股份制企業(yè)上市未果，一時(shí)間股票大跌，價(jià)值1元的瓊能源也不例外，一路跌到0.7元。李非列一入市即被嚴(yán)重套牢，備嘗股市艱險(xiǎn)。 

眼看賺錢沒有希望，一起投資的同事們漸漸失去信心。此時(shí)李非列主動(dòng)提出，將嚴(yán)重虧損的股票全部按買入價(jià)賣給自己，由他一人承擔(dān)全部損失。孰料鄧公南巡講話，一句“證券，股市，這些東西究竟好不好，要堅(jiān)決地試……”，令股價(jià)應(yīng)聲上漲，前幾年無人問津的股票成了萬人爭搶的寶貝。隨后海南第一批股票正式上市，著名的瓊能源每股漲到40多元！股價(jià)戲劇性的大起大落，千萬人倏忽間悲喜交替。李非列也水漲船高獲利幾千萬，迅速累積了第一桶金。 

按理說，此時(shí)全部收益應(yīng)歸李非列個(gè)人所有，但他卻將同事們的本金和收益如數(shù)奉還，讓同事們大受感動(dòng)。從此，他們對李非列的品行和能力更加欽佩，繼續(xù)委托他投資理財(cái)，并成為一直跟隨李非列奮戰(zhàn)資本市場的忠實(shí)伙伴。 

1994年上半年，李非列和境外同事成功操作海南某企業(yè)在美國納斯達(dá)克上市，結(jié)識了一批華爾街基金經(jīng)理。此后多年，李非列跟隨海外基金投資納斯達(dá)克高科技板塊，獲利豐厚。據(jù)香港一名資深人士透露，光李非列的幾個(gè)合作伙伴，每個(gè)人都在美國高科技股票的投資中獲利數(shù)千萬美元。 

李非列在國外市場最為成功的一次投資是，持有的一只股票最終以獲利90倍出手！“學(xué)習(xí)巴菲特的價(jià)值投資理念，不過持有時(shí)間長達(dá)6年。股市是個(gè)稱重器，只有時(shí)間才能稱出股票的價(jià)值?！蓖瑫r(shí)在對國內(nèi)證券、期貨市場的投資中，李非列和他的伙伴亦得心應(yīng)手，幾無敗局。 

2000年上半年，李非列突然決定，從國內(nèi)證券市場全面撤出。 

他隱隱感覺到，這個(gè)“阿里巴巴的山洞”，已經(jīng)充滿了未知的兇險(xiǎn)。 

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的商業(yè)邏輯 

“如果你根據(jù)空氣動(dòng)力學(xué)來研究蝴蝶，它不可能飛起來。正因?yàn)楹恢肋@個(gè)道理，所以它飛了。”李非列就是這樣，他們所做的正是他們以為自己不能做的事。 

真正快速做大的企業(yè)，一定是在并購或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中成長，A加B或從A跳到B。 

到1999年，李非列已經(jīng)握有巨額現(xiàn)金，現(xiàn)金的數(shù)額無人知曉。他不打算把這些錢再投進(jìn)證券市場，前幾年全線飄紅的“黃金時(shí)代”已經(jīng)過去，如果把那個(gè)最佳時(shí)機(jī)賺到的錢，又投到現(xiàn)在這個(gè)日漸低迷而且看不清未來的股市中，顯然是愚蠢的。 

那么這只“籠中的老虎”出路在哪里？做實(shí)業(yè)。 

2000年7月，深圳飛尚實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司成立，宣布進(jìn)軍實(shí)業(yè)，同時(shí)全面撤出股市。自此李非列事業(yè)乾坤大挪移，將給他帶來層出不窮的煩惱和快樂。當(dāng)時(shí)他宣布“5年內(nèi)股市不能碰”被同行嘲笑，現(xiàn)在看來竟然完全正確。 

李非列從股市悄然消失了。理由只有他自己最清楚——

第一，“那個(gè)時(shí)候，國內(nèi)證券市場市盈率過高，同時(shí)傳出法人股即將流通的消息、預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板即將成立等等，基于這些不確定因素，我們判斷未來數(shù)年里中國證券市場將是各行業(yè)里風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域，孔子言‘君子不立于危墻之下’，必須迅速離開。”尤其是飛尚的海外股東，他們經(jīng)歷過多次海外證券市場的大起大落，認(rèn)為中國股市的漲跌周期就要到了，撤離的心情更是迫切； 

第二，李非列把問題看得很清楚，他知道金融證券等虛擬經(jīng)濟(jì)的真正價(jià)值來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的“根”。只有將企業(yè)做得更好，股票才能真正升值，并在股市這個(gè)“稱重器”上稱出自己真正的分量；而做莊炒作不外乎把錢從一些人的口袋裝進(jìn)了另一些人的口袋，企業(yè)價(jià)值并沒有增加，“一旦退潮，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)在光著屁股游泳”。所以李非列利用虛擬經(jīng)濟(jì)積累資金，但絕不迷戀虛擬經(jīng)濟(jì)。所以他有充分的理由從經(jīng)濟(jì)的“根部”入手：“進(jìn)入股市是為將來做實(shí)業(yè)積累資本?！?/span> 

第三，縱觀全球最優(yōu)秀的企業(yè)，無不是利用資本工具進(jìn)行并購、整合，最終做大做強(qiáng)，或者說沒有任何企業(yè)完全是靠自身的積累做大的。然而中國不管是民營還是國企，對資本運(yùn)作卻十分陌生。此時(shí)李非列將自己豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)與企業(yè)相結(jié)合，必然比那些靠生產(chǎn)買賣來積累的企業(yè)更具優(yōu)勢，更能成為“黑馬”，“兩條腿比一條腿走得更穩(wěn)更快”，做強(qiáng)之后再上市，也是順理成章。在中國，資本與企業(yè)之間有巨大的落差。這個(gè)落差，就是李非列的機(jī)會(huì)； 

第四，過去十年是資本市場的爆發(fā)周期，2000年以后隨著社會(huì)加速發(fā)展，中國下一波經(jīng)濟(jì)熱潮必然來自社會(huì)對物資商品的消耗，而企業(yè)的快速成長必然首當(dāng)其沖。迎著未來和趨勢，怎么看都應(yīng)該做實(shí)業(yè)；

第五，從個(gè)人角度而言，李非列已經(jīng)與電腦和紙上的上市公司打了八九年交道了，他太想親自操盤一家企業(yè)，看看自己能不能如巴菲特所說，做出企業(yè)真正的價(jià)值來？看看自己是否有能力比國內(nèi)上市公司做得更好…… 

興趣與戰(zhàn)略思路都已經(jīng)非常清晰了，但是該怎樣進(jìn)入實(shí)業(yè)？“我們一沒經(jīng)驗(yàn)、二沒人才、三無社會(huì)背景和行業(yè)關(guān)系，因此只有選擇并購?！钡诌x擇什么樣的企業(yè)來并購？此時(shí)上證指數(shù)為1900點(diǎn)（后來漲到2300點(diǎn)），飛尚還是覺得自己像半路下車。萬一下一波行情上漲呢？出于“股東利益最大化”的原則，李非列最終決定，采取一個(gè)兩全之策——收購上市公司。 

其中的奧妙在于，上市企業(yè)基本都持有未上市流通的法人股，或國有股。如果未來行情看漲，李非列手里上市公司的法人股、國有股同樣可以溢價(jià)增值；等到全流通之時(shí)，飛尚同樣可以在資本市場玩得風(fēng)生水起。這樣一來，實(shí)業(yè)經(jīng)營與資本運(yùn)作齊頭并進(jìn)，利益可保無虞。 

至此，李非列實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型的策略可理解為：

一，  順應(yīng)大勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)夢想；

二，  退出股票二級市場，又能讓股東在資本市場獲得很好的收益；

三，  搶在他人之前大規(guī)模進(jìn)入尚未被資本關(guān)注的領(lǐng)域，并購整合，完成企業(yè)再造，形成自己穩(wěn)固的產(chǎn)業(yè)基地。   

從慘遭滑鐵盧到東百好心情 

現(xiàn)實(shí)與理想永遠(yuǎn)不可調(diào)和。 

戰(zhàn)略構(gòu)想雖然美妙，然而等待實(shí)施的過程卻漫長而充滿變數(shù)。最現(xiàn)實(shí)的問題是，在沒找到適合并購的上市公司之時(shí)，干什么去？換句話說，從2000年那個(gè)涼爽的夏天退出股市到2001年6月第一次收購上市公司（東百集團(tuán)），這一年之間李非列都做了些什么？ 

當(dāng)然他絕非無事可做，他東奔西走想做高科技企業(yè)。 

這里面有飛尚的另一個(gè)戰(zhàn)略構(gòu)想——做高科技項(xiàng)目，然后上市。此時(shí)股市設(shè)立創(chuàng)業(yè)板已是大勢所趨，其中的高科技項(xiàng)目更是炙手可熱。一個(gè)聰明的企業(yè)家此時(shí)應(yīng)該做的，是立即著手并購高科技企業(yè)，經(jīng)營成功之后申請?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市?！澳菚r(shí)他相信，一個(gè)資本與高科技產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的嶄新實(shí)業(yè)帝國，同樣可在自己手中快速建成?！笔煜に娜苏f。 

于是李非列在全國各地飛來飛去，忙得不亦樂乎。 

但是誰也沒料到，李非列撤出股市之后滿懷希望第一次出手實(shí)業(yè)，就遭遇了滑鐵盧之?dāng)。?/span> 

那是2000年10月，深圳第二屆高交會(huì)上，大連雙金科技股份有限公司因缺乏資金，帶著“雙金屬帶鋸條”等兩個(gè)項(xiàng)目，來會(huì)上尋求合作伙伴。飛尚與雙金由此相識聯(lián)姻，雙方共同投資創(chuàng)立了新的公司，其中李非列以現(xiàn)金出資3000萬元，占股份70%，大連雙金以專有技術(shù)占股份30%。 

資本與高科技的“恩愛盛宴”，眼看就要有了愛情結(jié)晶之時(shí)，意外發(fā)生了。 

——大連雙金所交付的設(shè)備與其所承諾的設(shè)備嚴(yán)重不符。賣給新公司的生產(chǎn)線，在國內(nèi)的實(shí)際價(jià)格僅為600萬元左右，而深圳飛尚卻為之付出了2000萬元的高昂代價(jià)；隨后有關(guān)方面對其設(shè)備的鑒定結(jié)論是：關(guān)鍵部件陳舊；大多數(shù)設(shè)備，既沒有產(chǎn)品合格證，也沒有任何技術(shù)資料，而且還無產(chǎn)品銘牌，不知道出自何處…… 

李非列大呼上當(dāng)。后悔當(dāng)初掉以輕心，下屬說了句“3000萬元的項(xiàng)目，難道還需要老板親自去看嗎”，自己就沒去實(shí)地考察。后經(jīng)調(diào)查，大連雙金當(dāng)初提供的技術(shù)資料和資質(zhì)，也是假冒篡改的。雖然對方公司最后敗訴，但資金卻再也追不回來了。 

為此，李非列在他的海內(nèi)外股東面前，不知做了多少次道歉。 

李非列首次出手實(shí)業(yè)即慘遭滑鐵盧的事實(shí)已無可挽回，他在美國納斯達(dá)克叱咤風(fēng)云的一世英名，卻在國內(nèi)如此蒙羞。已經(jīng)出離憤怒的李非列再也不愿提及此事，“只希望它早一點(diǎn)在記憶中消失?！贝撕笏J(rèn)為，中國民間沒有真正的高科技，民營企業(yè)沒有能力也沒有環(huán)境做真正的高科技。他離開了這一領(lǐng)域?！爸挥猩鐣?huì)全面進(jìn)步時(shí)，我們才會(huì)回來”。 

然而就在為大連雙金心情糟透之時(shí)，李非列卻發(fā)現(xiàn)自己收購的上市公司東百集團(tuán)的業(yè)績，有了大幅增長。這時(shí)他才勉強(qiáng)擠出一絲笑容，把注意力轉(zhuǎn)向了福建。 

2001年6月，李非列拍下福建東百集團(tuán)之后親任董事長（2004年卸任），經(jīng)過大規(guī)模的資產(chǎn)重組和大刀闊斧的定位調(diào)整、人員調(diào)整，2002年、2003年東百集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2076萬元和2574萬元，2004年開出第一家連鎖店，2005年恢復(fù)再融資能力；2006年上半年，實(shí)現(xiàn)凈利潤1992萬元，同比增長29.12%。股價(jià)走勢看好。 

同時(shí)東百集團(tuán)還并購了兩家房地產(chǎn)企業(yè)。 

至此，李非列的心理算是平衡了一些，把一直悄悄懸著的心款款地放回了肚子里。如果并購的第一家上市公司也失敗，他真不知道未來的路該怎樣走下去。

當(dāng)資本遇到自然資源 

2001年6月，深圳飛尚收購東百集團(tuán)之后聲名鵲起，不久有券商慕名而來，介紹說安徽蕪湖做銅精加工的國有上市企業(yè)鑫科材料的大股東，想出讓股權(quán)，希望李非列介入。李非列一看，大前提符合要求（上市公司），派人前往接洽，得知蕪湖市政府想賣的原來是鑫科材料的母公司、上游企業(yè)、以粗銅精煉為主業(yè)的國有恒鑫集團(tuán)，然后間接控股鑫科材料。此時(shí)恒鑫一年要虧損一個(gè)多億。 

恒鑫的問題是，設(shè)備太舊，技術(shù)太落后，又沒有自己的原料基地，債務(wù)還十分沉重（這一點(diǎn)飛尚可以用錢來解決），體制和機(jī)制問題已導(dǎo)致企業(yè)沒有活力，全是壞消息！李非列抱著試試看的態(tài)度，與恒鑫很謹(jǐn)慎地進(jìn)行了接觸，卻發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)讓人心動(dòng)的特點(diǎn)： 

一，銅冶煉行業(yè)基本全是國有企業(yè)，體制和機(jī)制與恒鑫一樣落后。這意味著一旦飛尚介入改造，恒鑫就能在制度上超越所有同行；二，30年來，整個(gè)行業(yè)的冶煉技術(shù)從來沒有進(jìn)步過。李非列一聽，頓感來勁：“這下好玩了！”他不相信技術(shù)30年都沒有進(jìn)步，一定有好的技術(shù)因?yàn)閲袡C(jī)制的原因被埋沒了。一旦率先找到新技術(shù)，恒鑫就能超越同行；三，目前還沒有其他資本力量關(guān)注此行業(yè)，先人一步進(jìn)入可占盡優(yōu)勢；四，全行業(yè)沒有一家企業(yè)做整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，收購恒鑫之后只要再購進(jìn)銅礦山，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈就形成了。如此一來，恒鑫成本將大幅降低，還可形成高效的協(xié)同效應(yīng)，完全可能成為中國銅開采加工行業(yè)新的領(lǐng)軍企業(yè)。而整個(gè)大背景更是利好，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使銅的需求量每年以15%以上的速度在增加！ 

看來這行業(yè)能做！李非列興奮得渾身的細(xì)胞都活躍起來。他隱約看到一扇大門正向自己徐徐打開。 

等一等，讓我們再來看看整個(gè)市場環(huán)境。 

隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，各種物資的需求量明顯上升，產(chǎn)生了全球資源危機(jī)。道理很簡單，過去全世界這桌飯主要是歐美日等西方國家在吃，資源供求相對平衡，現(xiàn)在突然中國帶著13億人口進(jìn)來了，加上印度，這桌飯還夠吃嗎？資源必然長期緊缺必然價(jià)格大漲！而且漲價(jià)是正常的，會(huì)波動(dòng)，但再也不會(huì)回到原來的價(jià)位。 

想到這里，李非列趕忙問“現(xiàn)在的銅價(jià)多少，漲了還是跌了”，得到回答1.3~1.4萬元/噸，比前兩年跌了數(shù)千元。李非列一聽，立即覺得自己坐不住了。按照中國目前資源消耗越來越厲害的情況看，他料想這個(gè)價(jià)格必然是谷底，并且很快就會(huì)漲起來！顯然此時(shí)是購進(jìn)恒鑫的最佳時(shí)機(jī)，光它庫存的銅就可賺大錢。（果然到2006年銅價(jià)漲到了7~8萬元/噸。） 

何況，銅是不可再生資源，就像石油一樣，因?yàn)橄∪倍S著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)加速漲價(jià)。 

另一方面，從管理危機(jī)論來看，中國企業(yè)的管理其實(shí)相當(dāng)落后，企業(yè)20多年的成長其實(shí)是靠國內(nèi)市場的強(qiáng)勢增長拉動(dòng)起來的，一旦需求變?nèi)?，進(jìn)入微利時(shí)代，中國企業(yè)與跨國企業(yè)平起平坐拼管理的時(shí)候，我們就會(huì)敗下陣來。而飛尚來自證券市場，對企業(yè)的管理更是弱項(xiàng)。此時(shí)該怎么辦？揚(yáng)長避短，避開自己的弱項(xiàng)，去經(jīng)營那些正好不需要精細(xì)管理而又很賺錢的礦產(chǎn)、港口等…… 

因此還必須并購礦山，這樣一來擁有了自己的產(chǎn)業(yè)鏈，任何行情波動(dòng)都不可怕了，因?yàn)橐粋€(gè)環(huán)節(jié)跌，必然意味著其他環(huán)節(jié)漲，都在自己的收益之內(nèi)，同時(shí)又可最大限度地對成本進(jìn)行調(diào)節(jié)。而且只要擁有上游資源，產(chǎn)業(yè)鏈上的其他企業(yè)就很容易整合了，將來也不懼怕參與全球競爭。 

事情已經(jīng)想得很清楚了。此時(shí)李非列已經(jīng)不允許自己再猶豫，他只怕并購動(dòng)作太慢！ 

2001年12月27日，深圳飛尚持股90％的子公司蕪湖飛尚、自然人余勁松與蕪湖市經(jīng)貿(mào)委達(dá)成協(xié)議，全資收購鑫科材料的第一大股東恒鑫集團(tuán)，從而間接持有上市公司鑫科材料51.76％股權(quán)。 

此后，飛尚確定了以自然資源開發(fā)為未來產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)方向，飛尚產(chǎn)業(yè)帝國已經(jīng)有了清晰的戰(zhàn)略思想。 

當(dāng)資本遇到企業(yè)難題 

究竟什么是資本？什么是資本運(yùn)作？ 

蘇格蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克魯?shù)抡J(rèn)為：“凡可獲取利潤之物都是資本。”美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森認(rèn)為：“資本是一種不同形式的生產(chǎn)要素?！辈还茉鯓咏忉專X無論如何都是最強(qiáng)大的資本。而資本運(yùn)作，簡單說就是整合各方資源優(yōu)勢互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)增值目的。 

而真正使企業(yè)增值的，絕不僅僅是資本運(yùn)作。 

1992年，印尼華裔巨商黃鴻年背著大大的錢袋來到中國，像割稻子一樣四處收購優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)。他先把收購到的橡膠廠納入他在海外新注冊的公司，增發(fā)新股后在紐約證交所上市，然后他又將募得的美金拿到中國來收購更多的橡膠廠…… 

李非列從這位前輩身上學(xué)到許多技巧。然而他們本質(zhì)的不同是，黃鴻年不對企業(yè)進(jìn)行再造經(jīng)營，而是以包裝轉(zhuǎn)售為目的，這使他最終黯然退出歷史舞臺(tái)。而李非列的想法是，對收購的上市國企進(jìn)行脫胎換骨式的改造，激發(fā)活力，挖掘企業(yè)最大價(jià)值，進(jìn)而拿到海外上市，做成強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)帝國。 

不同的目的，體現(xiàn)了完全不同的企業(yè)理念和人生追求，以及社會(huì)責(zé)任感。 

銅產(chǎn)業(yè)鏈中下游兩個(gè)公司已握在手里，飛尚立即對其進(jìn)行了現(xiàn)代企業(yè)制度改造，改造企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子，體制調(diào)整，機(jī)制調(diào)整，重塑管理制度和流程框架，業(yè)務(wù)培訓(xùn)，價(jià)值觀再造，尤其是建立了一套完整的短中長有效結(jié)合的激勵(lì)體系，和有效的監(jiān)督內(nèi)控體系。企業(yè)漸漸有了新氣象。 

對于恒鑫，最關(guān)鍵的是，要在冶煉技術(shù)這一核心競爭力上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。他們一邊經(jīng)營企業(yè)，一邊遍訪該行業(yè)的國內(nèi)外專家，等待時(shí)機(jī)。一旦實(shí)現(xiàn)冶煉技術(shù)突破，恒鑫就能成為行業(yè)龍頭企業(yè)。 

就在恒鑫致力于練內(nèi)功之時(shí)，至少有10家銅礦山企業(yè)開始向飛尚靠近。他們慕名而來，都說“我們不要錢，零收購，只要你保證我這里的工人不下崗，有飯吃……”看著這一批又一批來自窮山惡水的國有礦山渴望的眼神，李非列心里很難受。但他不能答應(yīng)，他不敢答應(yīng)。這些礦山每一個(gè)都有上萬人，學(xué)校、醫(yī)院、派出所，職工的生老病死等等什么都得管，轉(zhuǎn)型時(shí)間不到兩年的飛尚，哪里有經(jīng)驗(yàn)和能力駕馭這么龐大復(fù)雜的企業(yè)？而恒鑫和鑫科兩個(gè)加起來才四五千人。 

“當(dāng)然，現(xiàn)在飛尚集團(tuán)早已有了這樣的能力?！崩罘橇袑τ浾邚?qiáng)調(diào)說。 

雖然太想得到銅礦山，李非列還是不敢冒險(xiǎn)。送走這些失望的人，李非列嘆了口氣。

今天在記者面前回想起這些來，李非列卻頗感后悔。那時(shí)雖知銅礦價(jià)格低迷，卻沒料到這么快就漲了起來而且漲了好幾倍！如果當(dāng)時(shí)咬牙收購了，今天的飛尚可能已是霸主。但事業(yè)的魅力就是這樣，前途未知又可以努力奮斗。 

為打造出全新的恒鑫和鑫科，飛尚前后投入了4億人民幣。而鑫科是國內(nèi)銅精加工行業(yè)唯一一家上市企業(yè)。將鑫科做好，飛尚就能順勢整合行業(yè)里更多的企業(yè)。 

剛接手時(shí)，鑫科既有國有企業(yè)的弊端，又沒有國有企業(yè)的優(yōu)勢，最糟糕的都結(jié)合在了一起。官僚體制、人浮于事、機(jī)構(gòu)臃腫、效率低下，人心早已渙散，材料的采購和產(chǎn)品的銷售又被別的企業(yè)控制，周轉(zhuǎn)資金枯竭，企業(yè)已經(jīng)危在旦夕…… 

李非列心急如焚，他新派到鑫科的老總在關(guān)鍵時(shí)刻，召開了一次全體員工動(dòng)員大會(huì)。他跳到臺(tái)前慷慨陳詞：“現(xiàn)在，我們鑫科2000多人，已經(jīng)到了生死存亡的最后關(guān)頭！我們所有員工，必須站起來，配合企業(yè)的徹底改造，自己救自己！”臺(tái)下2000多人激動(dòng)不已，壓抑多年的改革渴望終于傾泄而出。 

在蕪湖市政府的全力支持下，鑫科大刀闊斧的改革成效顯著，目前已成為行業(yè)龍頭企業(yè)。 

2005年，鑫科銷售收入21億，同比增長25.29%；2006年上半年實(shí)現(xiàn)營收16.5億，比去年同期增長81.01%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2646萬元，比去年同期增長331.58%！成為股市公認(rèn)小盤潛力股里的“新科狀元”。 

李非列一直沒有放棄并購一家日本銅加工企業(yè)的努力，和日本人談過幾次。他想以此獲得全球最好的技術(shù)，把鑫科做得更強(qiáng)。 

下一個(gè)：與萍鋼的幸福生活 

世界上有兩種企業(yè)，一種是賺現(xiàn)在的錢，一種是賺未來的錢。前者多做消費(fèi)品，后者多做物資。由于飛尚是后者，顯效較慢，同時(shí)因?yàn)楦母锎蚱屏瞬糠秩说募鹊美?，前兩年媒體和網(wǎng)上出現(xiàn)了大量置疑飛尚的聲音?！敖Y(jié)果怎樣呢？事實(shí)說明了一切?！?/span> 

對此李非列深感委屈，這種委屈他在心里埋藏了很多年。“像我這樣從最浮躁的資本市場出來的人，都能給自己時(shí)間，媒體怎么就不能給我一點(diǎn)時(shí)間？”他別無選擇，他只能保持沉默，埋頭把企業(yè)做得更好。 

2004年月10月，飛尚控投上市公司蕪湖港。蕪湖港是長江沿岸最大的煤炭能源輸出港，擔(dān)負(fù)著華東沿江地區(qū)用煤的轉(zhuǎn)運(yùn)任務(wù)。而飛尚看中的，正是港口不可潛代的自然資源屬性。至此，加上過去參股的新大洲，飛尚集團(tuán)已形成控股三家、參股一家上市公司的格局，并且在一年前并購了江西萍鄉(xiāng)鋼鐵有限公司，另外還有蕪湖礦業(yè)等公司進(jìn)入了鉛、鋅、金、銀、膨潤土等領(lǐng)域。 

并購江西萍鋼，還頗有些喜劇色彩。對方出價(jià)僅5000萬元時(shí)，李非列不要，出價(jià)6.5億時(shí)，他想都沒想就答應(yīng)了。這又是怎么回事？ 

2001年時(shí)萍鋼是一個(gè)剛剛渡過破產(chǎn)危險(xiǎn)期的企業(yè)，他們找到李非列要求并購，5000萬元即可控股。但李非列對那一萬多員工有一種莫名的恐懼感，拒絕了。2003年1月，當(dāng)李非列看到公告說，已經(jīng)成為江西工業(yè)翹楚的萍鋼鐵定要改制了，他立即向?qū)Ψ綋u起了橄欖枝——鋼鐵行業(yè)已經(jīng)讓人趨之若鶩。 

此時(shí)與飛尚一起報(bào)名的財(cái)團(tuán)有德隆、復(fù)星等十多家，最后提供材料的只有復(fù)星和飛尚。很有意思的是，兩家正在公平競爭時(shí)，萍鋼職工代表大會(huì)突然出了一個(gè)文：“不歡迎飛尚介入”！原來，萍鋼與復(fù)星已經(jīng)談得很深了，不希望他人半路插上一腳?！昂冒伞＜热蝗绱?，飛尚就沒有必要自找沒趣了。”李非列想，此事就算了吧。 

但是沒過多久，李非列得到消息，江西方面對復(fù)星的2億元報(bào)價(jià)極不滿意，難道我們?nèi)绱藘?yōu)質(zhì)的企業(yè)僅僅只值2億？！很快飛尚接到了江西省政府的邀請：歡迎重新介入洽談。 

當(dāng)李非列再次來到萍鋼——真的是很幽默——他立即看到了職代會(huì)剛剛出的另一個(gè)文：“熱烈歡迎飛尚進(jìn)入”！一前一后態(tài)度迥異，李非列當(dāng)即就笑了，而且“介入”“進(jìn)入”用詞不一，體現(xiàn)出了他們心情的微妙變化。不過他很理解，對江西尤其是對萍鋼一萬多職工而言，這是關(guān)系他們子孫后代的大事，他們必然要拿出他們?nèi)康恼媲椤?/span> 

李非列給江西政府承諾：第一，不裁員；第二，政府沒有股權(quán)，但對損害職工利益的決定，有一票否決權(quán)；第三，擴(kuò)建200萬噸產(chǎn)能，使萍鋼產(chǎn)能達(dá)到400萬噸，使富余員工上崗；第四，進(jìn)行股份制改造，建立長效激勵(lì)機(jī)制，讓管理層、中層人員持股；他們沒有錢，飛尚可以拿出2億元借給他們持股；第五，運(yùn)作萍鋼上市。對于萍鋼團(tuán)隊(duì)而言，飛尚既能讓他們留在舞臺(tái)上，又能讓他們實(shí)現(xiàn)成為股東的夢想（MBO），沒有比這更誘人的事了！ 

然后政府報(bào)價(jià)：6.5億。李非列沒有還價(jià)，表示同意。 

最后飛尚控股占52%，萍鋼管理團(tuán)隊(duì)占48%?！拔覀円稽c(diǎn)不后悔，他們值這個(gè)價(jià)。一是我們確實(shí)看好涂建民帶領(lǐng)的這支管理團(tuán)隊(duì)；二是我們對萍鋼有我們自己的定位。我們相信萍鋼能做到中國建筑鋼材領(lǐng)域的老大。為什么？因?yàn)檫@后面有很深的行業(yè)背景……” 

原來，目前建筑鋼材產(chǎn)量第一的是首鋼，萍鋼第二。首鋼等一線大廠從國際市場采購鐵礦原料時(shí)，拿到的是協(xié)議保護(hù)價(jià)，即他們采購量大而且是長期合約，國際大礦山給了他們比市場價(jià)優(yōu)惠得多的價(jià)格；而萍鋼采購鐵礦完全是市場價(jià)。在此情況下萍鋼還能做到市場第二，證明萍鋼的效益管理相當(dāng)出色。 

隨著2006年鐵礦石漲價(jià)19%，這意味著大廠們成本大幅增加，而原本就從沒享受過原料優(yōu)惠的萍鋼，成本基本不變。競爭能力此消彼漲，意味著萍鋼完全可能更上一層樓。 

記者相信，李非列看重的，正是這樣的未來，是將來自己能手持萍鋼在國際資本市場上大聲地說話。 

2005年，萍鋼銷售收入超過100億元，成為該年江西唯一新增的銷售收入過百億的企業(yè)。 

依然是那個(gè)低調(diào)的資本大鱷 

李非列強(qiáng)大的“飛尚系”產(chǎn)業(yè)帝國，越來越清晰地浮出了水面。 

但他依然不知疲倦地在全國各地奔走，甚至奔走在深山峽谷，窮鄉(xiāng)僻壤。他直接參與了探礦。在不為人知的水面下，探礦之后的動(dòng)作已在緊鑼密鼓地推進(jìn)了—— 

他的銅產(chǎn)業(yè)鏈計(jì)劃，正在實(shí)施上游環(huán)節(jié)——飛尚在內(nèi)蒙古、新疆、云南、四川、湖南、江西以及境外的蒙古、柬埔寨等地已找到可開發(fā)的銅礦產(chǎn)資源。在內(nèi)蒙黨委、政府支持下，2006年底投產(chǎn)的巴彥淖爾10萬噸（首期6萬噸）銅冶煉項(xiàng)目的原料，就來自當(dāng)?shù)氐你~礦。該項(xiàng)目產(chǎn)出的粗銅將在蕪湖恒鑫完成精銅冶煉，然后在鑫科完成最終的銅產(chǎn)品。李非列構(gòu)想中的“從礦產(chǎn)開發(fā)、冶煉到產(chǎn)品精加工產(chǎn)業(yè)鏈”，正在形成。

內(nèi)蒙古項(xiàng)目的投產(chǎn)，證明行業(yè)傳統(tǒng)的銅冶煉技術(shù)，已經(jīng)被突破。道理很簡單，傳統(tǒng)的銅冶煉廠，產(chǎn)能至少要達(dá)到8~10萬噸，否則連最基本的盈虧平衡點(diǎn)都達(dá)不到。而飛尚的項(xiàng)目首期只有6萬噸，證明他們已經(jīng)掌握了一種革命性的技術(shù)！ 

這項(xiàng)技術(shù)，將使飛尚遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越銅產(chǎn)業(yè)的競爭對手。 

2006年2月3日，離開國際證券市場多年的李非列，終于再度出山回到美國納斯達(dá)克市場，演繹了一出資本傳奇。此前，飛尚集團(tuán)并購了納斯達(dá)克上市公司——總部在香港的中國天然資源公司（CHNR），然后置入飛尚礦業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。之后，CHNR立即受到國際基金大力追捧，股價(jià)猛漲5倍，從每股4美元飆升到21美元，飛尚財(cái)富猛增1億多美金。飛尚集團(tuán)的資本觸角由此從國內(nèi)延伸到了國際市場。 

李非列獨(dú)特的市場洞察力和高超的財(cái)技，再一次得到淋漓盡致的發(fā)揮。 

目前飛尚在香港、美國、新加坡等地的資本市場，都有一套班子在運(yùn)作。“以借殼或公開招股的方式，把飛尚優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)推介到美國及香港證券市場上市，為企業(yè)提供更加廣闊的融資平臺(tái)。”這正是李非列下一步要著手實(shí)施的計(jì)劃。 

這個(gè)計(jì)劃，正是“飛尚系”資本運(yùn)作贏利模式的體現(xiàn)——收購實(shí)業(yè)，然后通過機(jī)制轉(zhuǎn)變、完善管理并注入增量資金來盤活企業(yè)，全力做好業(yè)績后再拿到證券市場上市融資，尋找資本績效的飛躍，為股東創(chuàng)造最大價(jià)值。“到境外上市是一件簡單的事，我希望每一個(gè)項(xiàng)目都能上市?！睋?jù)傳聞，繼飛尚礦業(yè)借殼上市后，飛尚的下一個(gè)境外上市目標(biāo)正是萍鋼。 

這意味著，飛尚已經(jīng)有規(guī)模地進(jìn)入了贏利模式中的上市運(yùn)作階段。 

當(dāng)李非列重回納斯達(dá)克時(shí)，美國的基金經(jīng)理們已稱他為“來自中國的實(shí)業(yè)家”。的確如此，幾年前社會(huì)對他還有所懷疑，但今天他的實(shí)業(yè)家身份已得到主流社會(huì)認(rèn)可，安徽省政協(xié)委員、世界杰出華商協(xié)會(huì)副主席、北大經(jīng)濟(jì)學(xué)院貢獻(xiàn)獎(jiǎng)、“中國誠信優(yōu)秀企業(yè)家”、“2006中國杰出人士”、“2006亞太最具創(chuàng)造力之華商領(lǐng)袖”等身份和榮譽(yù)，都是他過去做證券期貨悶頭賺錢時(shí)，不可想象的。 

這意味著承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任和義務(wù)，“達(dá)則兼濟(jì)天下”。李非列一直在努力，礦產(chǎn)基地都在窮鄉(xiāng)僻壤，他見過了太多讓人落淚的貧窮。但他靠一己之力，無論拿出多少錢來搞產(chǎn)業(yè)扶貧、搞慈善事業(yè)、捐資助學(xué)，都感到太無力了。 

所以2005年底中央建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村決議出臺(tái)時(shí)，興奮的李非列立即發(fā)起了一個(gè)倡議，號召民營企業(yè)家積極參與進(jìn)來，與國家同心協(xié)力。倡議得到企業(yè)家的廣泛響應(yīng)，來自100多個(gè)企業(yè)家的產(chǎn)業(yè)扶貧活動(dòng)，隨后在全國最貧窮落后的地區(qū)悄然開展起來。他的這一努力，得到了全國政協(xié)的關(guān)注和肯定。 

此時(shí)，李非列才真正意識到，自己的企業(yè)家身份，原來有著非常深刻的社會(huì)意義。此時(shí)他還是當(dāng)年那個(gè)資本大鱷，但又不完全是當(dāng)年那個(gè)資本大鱷了。 

在社會(huì)公眾面前，他依然十分低調(diào)。持股發(fā)了財(cái)?shù)摹袄掀间摗闭嬲闪似髽I(yè)的主人，他們想見見李非列，也依然見不到。